老鼠仓疑云难解 揭密重庆私募基金的另类生存

　　重庆私募基金萌芽

　　要采访任何一只私募基金，那绝对是一件难事，因为他们异常低调；如果你要投资，那么你要找到几个私募操盘手就绝非难事。

　　得益于长期以来沪深股市的利好，身处内陆的重庆私募及准私募操盘手已渐渐成为股市的新兴中坚力量之一。4月20日，记者约见的邓光华就有着5年的期货操作经验和经济学教授的身份。

　　邓自称是准私募操盘手：没有正规的营销手段拉扰客源；没有固定的大户室；没有一切沿海私募工作室的条件。唯一相同的只是拥有可以让人信赖的人品以及操盘手段。邓光华的客户都是自发而来，没有明确约束每笔投资。

　　邓光华拿出一个巨大的资料袋，上面详细记录有去年操盘每笔资金获利状况以及其分红数量。记者看到一笔100万的单据背后，附着40多页交易记录，邓称这是去年做得最好的一笔资金，获利超过250万元，客户最后分给他50万元。

　　邓光华试图说服记者把手头的资金交予其操作，他的理由是：在短时间内，还有大量的资金通过基金、散户等渠道入市，股指期货的推出更能规避

　　邓光华相当松散的条件和丰厚的利润回报，无疑是一种诱惑。

　　而在本月初，记者还接触了另一位“准私募”的刁女士。她认为，她和“客户”之间没有回报和分红的承诺，只是朋友关系，“代客

　　事实上，记者所接触的准“操盘手”大都处于“进化过程”中。渝中区一代客理财工作室的主管龙某告诉记者，他手中有两三千万的资金在运作，“可以算得上真正的私募基金了。”他也是从这些小操盘手一步一步地进化过来的，直至今天，他还可以回忆起当初自己在九十年代拉来第一笔10万投资的场景。

　　龙某称，最近一年多时间以来，股市的复苏已经让重庆的私募行业得到了前所未有的发展机会，“在我的身边就涌现出10多个差不多大小的‘基金’。”但他表示，重庆的私募行来远没有上海等地发达。就在年初龙到上海参加一家财经媒体举行的私募基金年会，发现现场人山人海，很多人手中都撑握着数亿的资金，大家互换名片之间，龙某颇感尴尬。

　　“老鼠仓”疑云难解

　　重庆到底有多少私募基金在大盘中运作？上海富量理财工作室的经理龚涛告诉记者，他大部分时间呆在上海，周末飞回重庆看望家人和约见客户，“500万以下的客户我们不见，不是熟人推荐的客户我们也不见，这是原则。”

　　在一周的采访中，记者几乎寻遍了重庆所有的券商，均不否认自己认识多个私募操盘手，但在打电话联络后都纷纷拒绝见面，更拒绝透露其控盘数量。在这样的情形下，要完整的勾勒出重庆私募规模几乎不可能。

　　可以肯定的是，重庆本土的私募基金的操盘水平并不比沿海的低，这种判断可以从近期内流传于股市的种种消息中得到印证。上月，记者得到上海媒体人士提供的消息，称ST东源有可能近日内暴涨。消息曝出后几日内该股票猛涨。记者追问消息来源时，对方称是重庆操盘手的“消息”。

　　类似的消息在近期的股市中都有体现，有操盘者甚至在本月准确地给出某地股票将上升到一个价位后下挫的准确数据。这让人不得不联想到近日有让股市暴跌嫌疑的“老鼠仓”事件。当记者问龚涛是否可操作“老鼠仓”时，龚涛不置可否，只表示其原则是让客户的钱利润最大化，同时也让自己的收益最大化。

　　记者以股资者身份暗探，产生了和另一私募基金工作人员的以下对话：

　　记者：“我有400多万资金想入市，听说你们有上海、北京方面的基金经理提供信息？”

　　私募基金工作人员：“消息肯定是有的，只是最近查得很严，我们不敢也不可能在与你的合作中公开讲。”

　　记者：“能否讲讲是哪几只基金，好让我心里有数？”

　　私募基金工作人员：“如果你仔细研究我们最近替客户做的交易，你就可以发现其中的一些信息。我相信你是通过朋友找到我们的，你看看他的账户就知道了。”

　　记者：“这属于机密信息，你们可否提供打印件供我查看？”

　　私募基金工作人员：“对不起，这些都是客户机密，如果你将资金账号给我们，签了协议后我们可以给你一份作参考。”

　　之后，记者以媒体身份约见这家私募基金的工作人员时，对方称绝对无法得到大基金的控盘信、提前建仓高额套利的事实。他否认了与“老鼠仓”有任何的牵连，同时表示之前操作的多只股票，完全是基于对行业和大市的判断。短短的10来分钟谈话之后，这位工作人员便挟着其无线上网

　　访谈嘉宾：

　　毕马威国际会计师事务所高级经理朱林

　　普华永道(英国)有限责任合伙公司助理总监鲁俊

　　“随着经济的发展和市场的开放，中国逐步成为国际资本进行并购和投资的主要场所。然而，由于许多国有企业和民营企业对国际资本并购的程序和规则缺乏了解，以至于许多投资项目不成功，或在并购过程中卖方的利益受到一定的损失。”这是普华永道的一份资料中的开场白，也是朱林和鲁俊两人共同的观点。

　　对于他们来讲，在中国市场上遇到的最大困难，莫过于国内企业在意识方面的缺乏。

　　在谈到“私募基金”这个话题的开始，朱林与鲁俊一人一句地先纠正了国内对“私募基金”理解上的偏差：“实际上，国际上所说的私募基金，是指基金公司募集到资金之后，投资到海外，而非国内很多人所理解的吸纳资金投入股票市场交易。”按照朱林的说法，目前国内所讲的私募基金，是指用于股权类的投资资金。

　　据鲁俊透露，真正的私募基金的运作方式是：在国外，由基金公司募集零散资金；到了国内，则表现为一次企业的并购或者是直接的财务投资。这种融资方式，有一定时间段内可被视为风险投资的一种。

　　由于国内企业界对私募基金有认识上的偏差，普华永道和毕马威在中国都遭遇着尴尬：“按照国际惯例，一旦卖方(有融资需求，将自己股权售出的一方)认可了专业中介机构，就必须支付已经产生的费用，且专业中介机构也始终左右着国际企业间并购行为。但在中国的许多企业经营者看来，他们对中介机构的信心不足，不愿在项目成功之前支付费用。”

　　“在国际企业并购的各个环节上，都有大量不确定因素，而且涉及的专业知识相当高端，因此必须通过中介机构的专业辅导，才能够完成交易。但很多中国企业的决策层不能认同之前付款的方式，导致合作无法正常开展。”鲁俊说：“我们是按小时收费的，同时也能够保证服务的品质。这对于中国企业而言，显然还难以接受。”

　　相对而言，民营企业对私募基金的认可程度较高。朱林用了其之前完成的福建雪晶啤酒的项目为例来佐证，通过股权出售，福建雪晶获得了60亿元的资金。